二季度利润基本符合预期,下半年有望加速增长

上半年业绩提升较快主要原因是子公司兴科电子业绩增速较快。兴科电子一季度净利润约为1.12 亿,预计上半年净利润约为2 亿元-2.2 亿元,上半年主要受益于客户乐视手机出货量爬坡,二季度客户手机出货仍处爬坡状态,利润与一季度持平,基本同我们预期相符,在二季度客户新机良率爬坡和cnc 产业较淡情况下能取得这个成绩实属难得。进入三季度后,随着客户手机出货量加速,良率提高以及旗舰机出货量加速增长,公司业绩有望超预期。不锈钢工艺将成为高端手机金属背板加工主流

苹果iphone8 将大概率使用双面玻璃或者玻璃加陶瓷背板等外观造型,这必然引起手机行业品牌商跟风追随,而作为双面玻璃或玻璃加陶瓷的连接部件,需要更高的强度,不锈钢金属边框相对于铝合金强度较高的特性决定了其注定会在手机外壳中大放异彩,另外,从铝合金往不锈钢材料的转化,为了保证不锈钢金属外壳的去指纹特性和着色要求,对阳极处理的门槛进一步提高。

兴科电子在结构件工艺流程上的P 处理和阳极处理技术能力在国内全制程厂中可谓屈指可数,公司在不锈钢CNC 加工上也有较深厚的技术积累,公司技术团队早在诺基亚时代就开始积累不锈钢工艺技术,目前已率先实现不锈钢机壳精密加工的大规模量产。总的来说,兴科电子的技术路线布局较好的契合了未来的产业格局变化,在未来不锈钢机壳浪潮中无疑是受益性很高的标的。

乐视、OPPO 等客户市场份额不断上升,改变金属机壳市场格局

国产品牌利用性价比优势,金属机壳下游市场预计需求将继续增长,最终形成中低端市场以铝合金为主,配合复合不锈钢材料的高端机的格局。国产手机金属外壳渗透率不断提升使得兴科电子订单充足,下半年业绩有望迎来爆发式增长。

                                                                                                                   ——信息来源:中信建投证券

                                                                                                                           2016年7月15日


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